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股票配资门户app下载42.5%的收入来自消费级场景

智东西

作者 | ZeR0

编辑 | 漠影

智东西8月1日报道，7月30日，深圳AI龙头云天励飞正式递表港交所。

云天励飞成立于2014年8月，是中国首家实现国产高算力AI推理芯片商业化的公司，面向企业级、消费级、行业级三大类应用场景，推出NPU驱动AI推理芯片相关产品及服务，打造从AI推理基础设施构建到产品设计、开发及商业化落地的闭环。

根据灼识咨询报告，以2024年中国市场相关收入统计，云天励飞是排名前三的中国全场景AI推理相关产品及服务提供商，在NPU驱动的AI推理芯片相关产品及服务提供商中排名中国前二。

2025年上半年，云天励飞的AI玩具销量在中国主流电商平台排名第一。

从招股书中的注释推断，2024年中国市场AI推理芯片相关产品及服务供应商中，收入排名第一的是英伟达（独占2/3市场），第二是华为（市占率约12%），第三是百度昆仑芯，第四是一家成立于2020年的中国GPU公司，云天励飞排名第五。

招股书显示，与GPU相比，NPU更适合推理任务。云天励飞较早进入NPU领域并已在市场上取得领先地位，在NPU驱动的AI推理芯片收入仅次于华为，高于寒武纪。

2018年、2020年、2022年，云天励飞三次获得中国智能科学领域最高奖项「吴文俊人工智能科学技术奖」，是唯一一家独揽算法、芯片、应用三项大奖的企业。

在2024年中国智能耳机模组供应商中，云天励飞以23%的出货量占有率排名第一。

去年6月，云天励飞拿下16亿元的AI算力大单，在三年服务期内，提供总算力规模约4000PFLOPS的AI训练及推理异构算力服务。

在今年热度高涨的具身智能领域，云天励飞已与十余家机器人厂商建立合作关系，边缘芯片产品应用于服务型机器人已进入实际部署阶段。

该公司还作为创始股东之一，参与投资了深圳国创具身智能机器人有限公司，探索AI推理芯片在具身智能等前沿方向的应用和落地。

云天励飞于2023年4月在上交所科创板挂牌，最新市值为210亿元。

一、去年收入超9亿，落地三大应用场景

云服务商、AI企业、电信运营商、电子制造商等，对国产化高性能推理算力的需求与日俱增。

AI训练芯片擅长构建大规模AI模型，强调高计算精度、大内存带宽及高吞吐量，主要用于云端数据中心，用于处理高负载工作；AI推理芯片擅长优化效率，强调低延迟、高性价比、能效比及可扩展性，可覆盖云边端等多样化场景，满足各种应用的即时性需求。

云天励飞致力于通过打造高性能、高性价比、高适配性的推理芯片，AI推理芯片相关产品及服务全面布局端边云，服务三大类应用场景：

（1）企业级场景：主要推出AI推理芯片与相关产品、算力服务及IP授权服务等，这些服务主要应用于SoC开发、大模型服务及服务机器人等企业应用场景。

（2）消费级场景：开发的AI原生产品，主要包括噜咔博士AI拍学机、AI眼镜、噜咔博士AI毛绒玩具、家庭主机设备所用的AI推理芯片，均为AI技术快速进步所催生的新产品类别；利用IFMind大模型推理能力，改进消费电子产品与AI耳机、AI手表等可穿戴设备。

（3）行业级场景：基于IFMind大模型、Nova、AI推理芯片的推理能力，开发了面向智慧公交、智慧城市治理、智慧园区、智慧应急等全面行业需求的软硬件一体化解决方案，结合专业产品与强大的AI能力，解决复杂的实际应用场景挑战。

2022年、2023年、2024年、2025年前3个月，云天励飞的收入分别为5.46亿元、5.06亿元、9.17亿元、2.64亿元，年内亏损分别为4.48亿元、3.84亿元、5.72亿元、0.86亿元，研发费用分别为3.47亿元、2.95亿元、4.00亿元、0.84亿元。

▲2022年~2025年前3个月云天励飞营收、年内利润、研发支出变化（智东西制图）

按应用场景划分，2025年前3个月，其47.3%的收入来自企业级场景，42.5%的收入来自消费级场景。

2022年、2023年、2024年、2025年前3个月，云天励飞的毛利率分别为31.9%、23.5%、20.9%、28.8%。

其综合资产负债表概要如下：

综合现金流概要如下：

二、打造AI全家桶：从AI芯片、大模型、智能体到AI眼镜、AI教育硬件

云天励飞的软件开发工具套件IFIC（天衍）底座具有算法芯片化能力，覆盖算法分析-指令集定义-芯片架构设计-工具链开发的整个AI推理芯片研发流程，通过整合工具链开发，以确保最佳效率和场景适应性。

基于这些能力，云天励飞开发出：

PU产品Nova（天星）AI推理芯片支持AI推理芯片运行的Hy3 CAN硬件使能工具及IFIE软件平台FMind大模型

该公司将Nova授权给芯片企业，由芯片企业将Nova嵌入自研芯片，应用于终端设备。硬件厂商购买云天励飞的DeepEye AI推理芯片，应用于终端设备。

云天励飞基于IFIC底座搭建Nova，基于Nova推出具备可扩展性且可应用于边云的AI推理芯片。

其AI推理芯片包括主要产品DeepEye（深目）及DeepEdge（深界），以及主要在研产品DeepVerse（深穹）和DeepXBot（深擎）。

DeepEye（深目），自研初代AI推理芯片，面向嵌入式前端和边缘计算应用，搭载于端边设备；DeepEdge（深界），高集成度AI推理芯片，应用于边缘AI设备、AI推理服务器、智能机器人；DeepVerse（深穹），为大模型推理应用场景设计，应用于加速卡、AI推理服务器、AI超节点；DeepXBot（深擎），新一代机器人“大脑”芯片，加速人形机器人中的感知、决策、控制推理任务。

DeepEdge（深界）系列推理芯片采用创新的die-to-die chiplet（D2D chiplet）技术及chip-to-chip mesh torus互连（C2C mesh torus互连）技术，形成模块化的算力积木架构，能以卓越的灵活性提供高性价比的算力。

云天励飞的近存超融架构，将存储单元与计算单元垂直集成，使数据在3D堆叠结构中直接流通，消除传统封装互连的带宽限制，实现TB级片上带宽与亚纳秒级延迟，降低数据搬运能耗。

IFIE为大模型应用与AI推理部署提供自主可控的开发环境。借助硬件使能工具Hy3CAN及IFIE，云天励飞IFMind（天书）大模型能够进行视觉、文本和语言分析，应用场景包括智慧交通管理、智慧城市治理、智能可穿戴设备、智慧学习等战略新兴行业。

依托IFMind大模型，云天励飞开发了专为物体识别设计的AI智能体云天识物智能体。它能准确识别多种自然物，在植物识别方面具有特别优势，可精确识别多种花卉、蔬菜等植物。用户可通过语音指令与智能体交互。

其AI原生产品包括噜咔博士AI拍学机、AI眼镜、家庭主机、噜咔博士AI毛绒玩具等，这些智能硬件均采用了IFMind（天书）大模型或云天识物智能体。

2024年12月，云天励飞与闪极科技、LOHO联合打造的AI智能眼镜正式发布。云天励飞预计将于2025年第三季度推出噜咔博士AI毛绒玩具。

其AI赋能产品包括AI耳机、AI手表等。云天励飞为AI耳机品牌制造商提供全面的软硬件自主设计服务，为AI手表开发了轻量级操作系统，用于连接AI手表、应用和AI大模型，还打造了一款与智能设备兼容的健康与健身应用。

三、研发4代NPU，3代AI推理芯片已商用

随着AI应用采用的深度学习模型日趋复杂，GPU在功耗和计算密度上的短板逐渐暴露，行业转向专门设计的神经处理单元（NPU）。

NPU原生支持张量计算、低精度量化，并具备大规模并行处理能力，在延迟降低、能效提升、计算密度提高、成本效益优化四个关键维度实现提升，并可部署在云端、边缘、终端。

AI推理芯片有3项关键需求：更高的性价比、更高的能效、更强的场景适应性。

这些需求正加快4大关键技术领域的创新：算法及芯片架构协同优化、神经网络效率及能耗优化、存算一体（PIM）技术、基于Chiplet的异构集成。

云天励飞长期专注于由NPU驱动的AI推理芯片的研发设计与商业化，将对AI算法及实际应用场景的深度理解融入到使用AI推理计算的高性价比应用。

该公司在2015年推出自研第一代NPU Nova 100，2018年基于第二代Nova NPU的DeepEye 1000芯片流片并实现量产及商业化，2021年自研第三代NPU IP授权予企业级客户，2022年适用于Transformer模型的DeepEdge10（基于第四代Nova NPU芯片）成功流片，2023年开发面向企业级客户的大型智算中心。

截至目前，云天励飞已完成四代NPU的研发并将第三代AI推理芯片商业化，正在推进下一代高性能NPU的研发。

DeepEdge10系列推理芯片基于其独创的「算力积木」架构设计，覆盖单个芯片8T-128T算力需求。基于最新AI推理芯片的单个加速器，能够以8位整数精度提供最高256 TOPS的算力。

2024年，云天励飞推出的X6000加速卡，已适配主流大模型。同年，云天励飞在年初收购智能可穿戴企业岍丞技术并进入消费级应用场景，年中成立全资子公司噜咔博士，“双十二”发布首款AI原生教育硬件噜咔博士AI拍学机。

自2020年6月5日被美国BIS列入实体清单起，云天励飞做出战略调整，坚定转向国产工艺路线，实现供应链自主可控。

如今，云天励飞已完成AI机器人、智慧交通、AI安防系统等领域的AI芯片商业化落地。

截至最后实际可行日期，云天励飞拥有489名研发人员，占总人数的53.4%，其中超过50名研发人员具备10年以上芯片设计行业经验，参与制定了36项中国AI行业标准；已在中国注册1052项专利、242项软件版权及572项商标，其中包括发明专利818项。

四、今年前3个月，客户收入集中度高

云天励飞的客户主要包括AI企业、互联网公司、云服务商、电子制造商、电信运营商、系统集成商及公共部门客户。

2022年、2023年、2024年、2025年前3个月，云天励飞前五大客户产生的收入分别占当期总收入的49.0%、47.5%、57.3%、84.2%。

其供应商主要包括服务器托管、云计算、软件服务等技术服务供应商以及营销服务供应商。

2022年、2023年、2024年、2025年前3个月，云天励飞前五大供应商的采购额分别占其当期总采购额的30.2%、34.3%、31.4%、41.2%。

供应商M是云天励飞2024年、2025年前3个月的五大供应商之一，亦是其2024年的客户。云天励飞主要向供应商M采购加工服务，而供应商M向云天励飞采购电子元件。

供应商B是云天励飞2022年的五大供应商之一，也是其2024年的客户。云天励飞主要向供应商B采购软硬件一体化解决方案所用的便携式终端设备，而供应商B向云天励飞采购模组。

五、创始人有近20年半导体行业经验

云天励飞创始人、董事长、执行董事兼总经理陈宁博士今年50岁，有近20年半导体行业经验，本硕博都是电气工程专业，1997年本科毕业于上海交通大学，2002年硕士毕业于美国新墨西哥州立大学，2006年博士毕业于美国佐治亚理工学院，曾担任过飞思卡尔半导体公司系统架构师、中兴通讯技术总监。

▲云天励飞高级管理层

云天励飞副总经理、首席科技官及研发体系总经理李爱军今年49岁，分别于1998年及2001年取得中国西安电子科技大学光电学学士学位及微电子与固体电子学硕士学位，曾担任中兴微电子的部门主管，于2017年2月加入云天励飞，自2020年7月、2025年6月、2025年6月担任云天励飞副总经理、首席科技官、产品及研发体系总经理，负责协调及监督云天励飞芯片产品的研发及设计。

截至最后实际可行日期，陈宁控制云天励飞约25.01%的投票权，包括由其本身直接实益拥有约23.32%及由其全资拥有的明德致远实益拥有约1.70%。